欧元区疫情/欧元最新消息

钟正生等:欧元区的通胀也是“暂时的
”吗?

欧元区的通胀具有一定暂时性特征 ，但持续时间和影响需综合多方面因素判断
，且与美国相比其高通胀的暂时性特征更明显，同时“暂时的”通胀预计不会对欧央行货币政策产生实质性影响 。欧元区通胀现状及“通胀暂时论 ”的提出根据欧洲统计局数据 ，9月欧元区HICP同比上涨4%，大幅超过2%的“对称通胀目标”
，核心HICP同比也上涨9%
。

本轮商品周期开启的原因金融属性：疫情后全球主要经济体央行采取极度宽松的货币政策，货币供应量大幅增加。2020年12月以来美欧日M2同比增速超过20% ，且超过2008年全球金融危机时的增速 。货币供应量增多意味着商品购买力得到加持
，同时货币宽松创造了更多需求，容易推动商品费用上涨。

通胀方面 年内CPI通胀指标维持高位：预计美国年内CPI通胀指标仍将保持较高水平
。尽管下半年大宗商品费用可能降温 ，消费需求也会受到加息的抑制
，但美国住房租金预计仍将维持高增。住房租金在CPI中占有较大比重，其持续上涨会对整体通胀水平产生显著影响 。

捍卫欧元区,欧央行推出7500亿欧元购债计划

〖壹〗、欧洲央行推出7500亿欧元购债计划以捍卫欧元区 ，应对新冠疫情冲击
。具体内容如下：计划背景与目的新冠疫情蔓延对欧元区经济造成重大冲击
，货币政策传输机制受阻，经济预期显著恶化。欧洲央行通过扩大资产购买规模 ，旨在稳定金融市场 、缓解融资压力
，并传递捍卫欧元区稳定的强烈信号 。

〖贰〗
、欧洲央行公布7500亿欧元购债计划（PEPP），以应对新冠疫情冲击 ，行长拉加德称捍卫欧元承诺无极限，决心使用所有可能工具
。具体内容如下：计划规模与期限欧洲央行实施临时性资产购买计划（PEPP）
，规模达7500亿欧元，持续至今年底 ，并覆盖新冠病毒危机结束前的阶段。

〖叁〗、欧元区部分国家借贷成本急剧上升
，国债利差大幅走宽 。债台高筑的意大利，其十年期国债与德国十年期国债收益率利差已扩大到9个百分点 ，是2021年初的近两倍
。西班牙 、葡萄牙、甚至法国的借贷成本也都急剧上升。欧洲央行正制定购债计划
，以防止脆弱经济体滑向债务违约的深渊 。

〖肆〗
、财政政策：政府支出调整影响行业需求
。2020年中国新基建投资增加2万亿元，直接拉动5G、特高压等行业基金收益超50%。货币政策：流动性松紧改变市场估值 。2020年欧洲央行推出7500亿欧元购债计划 ，推动欧元区股市反弹40%。行业监管：政策转向可能颠覆行业逻辑
。

透过美国看欧盟说说欧元为什么会涨

〖壹〗 、欧元上涨的原因可从美国与欧盟经济对比
、疫情发展态势及市场预期变化等方面进行分析
，具体如下：欧美经济对比出现转折前期美国经济数据强势，欧元区数据不佳：在本月20日之前的一个月中 ，美国经济数据表现强劲
，一路走强；而欧元区数据则多次让市场失望。

〖贰〗、综合起来，相对于欧盟的疫情这种天灾 ，美国可谓是病体缠身，那么对于欧元来说
，美元无疑是更加被市场抛售，更加下跌 ，这样的情况下
，欧元兑美元汇率，肯定会上涨 ，换句说法就是——欧元仅仅是相对强势 。

〖叁〗 、另一方面
，也存在压制欧元上涨的因素：经济降温：欧元区经济降温可能对欧元的长期走势产生不利影响
。降息预期：欧洲央行降息预期的压制也可能对欧元的上涨构成障碍。关税争端：美国和欧盟之间的关税争端可能对欧元区经济增长造成冲击，进而影响欧元的走势 。

〖肆〗
、欧元的汇率涨跌受很多因素的影响
。不仅要看欧盟内的经济环境状况 ，还要看外汇市场上其它货币的升贬值状况。

欧元区经济陷入双底衰退

〖壹〗、欧元区经济陷入双底衰退
，主要因严格的防疫封锁措施导致企业倒闭和消费萎缩，叠加疫苗推广缓慢 ，经济复苏显著滞后于美国 。双底衰退的直接原因防疫封锁的冲击 今年年初
，欧元区多国实施严格封锁措施，导致企业大规模倒闭 ，消费者支出持续谨慎
。

〖贰〗 、欧洲整体经济情况衰退定义与表现：技术性衰退指连续两个季度GDP出现负增长。2023年1季度，欧元区19个成员国GDP环比下降0.6%
，欧盟27国经济下降0.4%；与去年同期相比，欧元区GDP萎缩8% ，欧盟GDP下降7% 。结合2022年4季度GDP已下跌的情况
，欧洲经济满足“连续两个季度负增长
”的条件，陷入技术性衰退
。

〖叁〗
、欧元双底衰退指的是欧元区的经济连续出现两次或多次的经济衰退。详细解释如下：欧元双底衰退的概念 欧元区是欧洲联盟的一部分 ，其经济表现一直受到全球关注 。双底衰退是指经济在经历一次衰退后
，未能迅速恢复增长，而是再次出现衰退的现象。当这种情况发生在欧元区时 ，就被称为欧元双底衰退
。

〖肆〗、英国经济因恢复封锁预计将出现双底衰退
，本季度或萎缩5%，全年萎缩幅度较上月预测加深。以下是具体分析：封锁措施对经济的直接冲击服务业关停导致经济萎缩：英国于11月5日起在英格兰地区实施第二次全面封锁 ，直至12月2日结束 。

〖伍〗 、预计2024年德国GDP增速仅为0.1%
，欧元兑美元汇率因经济疲软和货币政策宽松预期承压下行，当前交投于0815附近 ，短期或测试0787支撑位
。德国经济困境与GDP预测下调经济收缩持续：德国2023年第三季度GDP收缩0.3%，第四季度收缩0.2%
，显示经济已陷入技术性衰退。

〖陆〗
、其次，双底形态也可能预示着汇率即将反转向上 。一旦汇率突破双底形态的颈线位 ，往往被视为上涨趋势的开始信号
。这可能吸引更多的投资者跟风买入
，推动汇率进一步上升。再者，双底形态的形成还可能与经济基本面、货币政策等因素有关 。

拉加德:欧洲央行拟进一步扩大货币刺激计划

欧洲央行行长拉加德表示 ，该央行打算在12月份进一步扩大其大规模货币刺激计划
，具体内容如下：扩大计划背景：欧洲前两大经济体德国和法国宣布今年春季以来最严厉的疫情限制措施，感染病例增加导致整个欧洲大陆多国实施封锁 ，欧元区经济未来几个月将明显放缓
，而此前欧元区经济刚从二战以来最严重的崩溃中复苏
。

此前，欧洲央行行长拉加德于11月2日表示 ，该行计划在12月政策会议上进一步扩大货币刺激计划
，可能包括购买更多债券 、降息及向银行提供低成本贷款。德国和法国作为欧洲前两大经济体，已宣布实施自春季以来最严厉的疫情限制措施 ，为欧洲央行政策调整提供背景 。

上周末，欧洲央行行长拉加德意外放风
，称下周货币政策即将看到新的调整，明年或有最新宽松政策推出
。

月加息计划及后续安排欧洲央行计划在7月开启加息周期 ，这将是2011年以来的首次加息。拉加德重申
，7月将先加息25个基点，随后在9月根据通胀前景决定是否更大幅度加息 。若通胀未迅速改善 ，9月加息幅度可能扩大。

欧洲央行行长拉加德明确表示
，降息是“为经济提供缓冲，防止信贷紧缩演变为系统性危机”
。

拉加德指出 ，通胀率可能在当前水平附近波动
，这是经济调整的正常现象。图：欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（图片来源：知乎）降息预期与经济背景为应对经济放缓趋势，欧洲央行已采取积极货币政策 ，截至近来累计四次下调基准利率各25个基点
，旨在刺激经济增长并抑制通胀 。