近期三板市场动态跟踪研究

发布日期:2017-09-28

和信投顾金融证券分析师    肖玉航

资质编号:A0470511110002


和信通过三板市场研究发现,2017年9月27日,经历了15连跌后,三板做市指数(899002)终于止住下滑步伐,在逼近1000基准点位的关口之时。当日,在收盘前最后15分钟猛然拉升后,三板做市指数最终翻红微涨0.07%,做市指数收于1005.52点,。

作为其市场代表性较强的做市指数(899002)。从阶段技术轨迹来看,收盘指数离做市指数历史基点较为接近。从市场历史运行轨迹来看,2015年1月9日,做市指数起基点为1000点,当年4月最高冲至2673.17点,而经过两年多的运行,目前已跌至起基点附近,这个资本轮回,不仅使得参与其中投资者亏损明显,同时,也充分显示了非上市公司股份股转市场特点的市场风险。

图1:2017年9月27日新三板市场总体概况

【挂牌公司区域排名情况】从目前挂牌企业所属地区划分来看,至2017年9月27日,广东、北京、江苏、浙江、上海五个省份(直辖市)的挂牌企业数量最多。其中,广东地区挂牌企业数量达到了1,878家,名列前茅,第二名北京1622家。紧随其后的江苏、浙江和上海,可以归为“长三角”地区,三者合计挂牌家数也较具有规模。河南三板挂牌企业为377家,名列全国第九位。

表1:目前三板市场挂牌企业家数区域情况

图2:目前三板市场挂牌企业家数区域排名图例对比

【近三个月以来市场维持疲弱格局】和信通过对近三个月市场交易情况跟踪研究发现,其总体疲弱特征依然明显。

7月6日,市场萎缩至6.6亿元的日交易额,对比当时11300家左右的挂牌总数,约九成多的挂牌公司有交易特征较为明显,显示市场流动性依然较为紧张。7月18日,市场萎缩至4.6亿日成交规模;7月21日,三板市场日成交量继续徘徊在6.4亿左右,显示市场成交量能有低迷的一个程度。

跟踪8月份情况来看,8月2日,11298家规模的三板市场仅有838只股票发生交易,成交金额6.16亿元,做市转让成交3.13亿元,协议转让成交3.02亿元,成交数量12709.28万股。8月11、14、15日连续三个交易日交易额处于6亿元之下,而8月7日则萎缩至4.7亿的成交量能。如果从8月份上中旬总体情况来看,也出现了两日交易9亿元的情况,分别为8月4、10日,但维持情况相对较差。

从9月以来情况来看,市场日成交总金额维持在6-10亿之间,在上月8月31日出现10.65亿元的日成交后,近几日出现萎缩,目前维持在日成交7亿左右。从近期有交易家数情况变化来看,市场近20个交易日变化显示维持在800-950家之间,这与市场11600多家的总体规模来看,显示偏小。2017年9月27日,市场总体交易为7亿元左右,对比日益增加的挂牌家数,这种局面依然疲弱。

图3:一年来三板市场日成交变化情况图4:三板做市指数(899002)月K线运行轨迹情况

【做市企业数下降】依据东方财富网Choice数据显示,2017年年初时,新三板市场共有挂牌企业10163家,其中做市企业1654家,占比16.27%。但是截至9月26日,在挂牌企业数量上升至11590家的情况下,做市企业却出现下滑,仅剩下1439家,占比为12.42%,较年初小幅萎缩。2016年做市商共退出做市企业248家次,而截至目前,做市商退出做市家次达到了715家次,是2016年全年的两倍还多。

和信研究认为,三板市场做市指数目前处于起基点附近。这一方面说明特定市场的风险特征,另一方面也可能面临一定的市场机会。目前三板挂牌公司高达11600家左右的规模,每日仅有800多家左右的挂牌公司有交易,显示市场总体成交清淡的格局。对于目前已经回落较多的三板市场,研究认为,投资者即要看到市场的交易风险,同时也要对市场机会进行寻找。对于三板市场投资须密切关注政策面的变化及量能指标的异动,其是三板市场投资的重要参考因素。

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