三板市场:做市指数考验900点关口

发布日期:2018-04-10

和信投顾金融证券分析师    肖玉航

资质编号:A0470511110002

2018年4月9日,三板做市指数收于909.91点,离900点关口仅一步。

从今年以来三板做市指数运行情况来看,K线组合显示:自1月8日-30日17连阴后,1月31日收出小阳的走势,然后在2月1-12日再出7连阴,最低探至924.93点(为历史低点),之后出现一定的程度的反弹,但市场总体量能有限与超跌反弹的性质却极为明显。3月1日反弹至938.51点后,再次进入回落,至2018年3月30日指数收盘为917.65点。4月初,做市指数连收阴线,其离900点的关口支撑越来越近。

研究发现,自2018年1月15日,新的交易制度实施后。三板市场总体保持连续低位运行、交投萎缩的格局显示市场整体形势处于偏弱之中。

据全国中小企业股转系统公布的交易数据,目前市场总挂牌数达11542家,其中竞价转让企业10240家,做市转让企业1302家。近两个月来,挂牌家数总数明显减少。

表1:目前三板市场总体概况(4.9)图1:近一年以来三板市场日成交变化情况(单位:万元)

成交量方面目前三板市场量能依然不振,从上图中我们可以明显看到这一变化轨迹情况。从2018年4月9日交易情况来看,做市方面日总交易额已萎缩至1.11亿元。整体历史对比来看,进入到地量明显。可以说,成交量出现了一个急速下落态势。因此,三板做市指数目前考验前低也在情理之中。

图2:三板做市指数(899002)日K线运行轨迹情况

市场变化方面,据信息时报信息显示:2018年初以来,新三板拟IPO企业中出现了一股“撤退潮”。据股转系统公告及Wind资讯显示,截至目前已有23家新三板企业在IPO进程中止步,其中19家为终止审查,4家为中止审查。其中仅3月份宣布撤回申请的新三板企业就多达17家,而去年全年总共才18家。同时,挂牌总数不断出现回落,显示撤离市场家数增加。

市场研究发现,短期难以吸引外部新增资金入场,也对成交量构成了影响,量能不济,市场回落也较正常。另一方面,11542家挂牌企业,可以说良莠不齐。少数创新层企业业绩增长,但多数公司的业绩起伏较大,而节前公告的7家券商类挂牌企业,业绩分化显示的业绩因素令人担忧。在业绩分化与IPO转板不确定性因素共振下,业绩因素导致的市场交易风险也体现较为明显。

从市场行业年报来看,据新三板在线显示:截至4月9日17:00,逾万家新三板企业中仅有1726家披露2017年年报。板块关注方面:目前已在全国股转系统发布2017年年报的5家保险中介机构为例,华成保险(834775,OC)、汇中保险(871113,OC)、鼎宏保险(834001,OC)、正迅保险(870074,OC)以及世纪保险(870408,OC)5家中介机构的经营情况相对较好。在上述5家新三板公司中,汇中保险为保险公估公司,华成保险为保险代理公司。2017年度,5家保险中介机构合计取得7.03亿元的营业收入,同比增长59.37%。净利润方面,5家公司均实现盈利,合计取得归属于挂牌公司股东的净利润6590.42万元,较上年同期增加1.85倍。

图3:三板成份指数(899001)近期日K线运行轨迹情况

总体来看,做市指数2月中旬的反弹,在3月初再次回落,配合目前4月初的再次回落,目前做市指数进入考验900点的时间周期。从投资策略角度来看,投资者即要看到市场的交易流动性风险,同时也要对市场机会进行寻找。对于三板市场投资须密切关注政策面的变化及量能指标的异动,其是三板市场投资的重要参考因素。

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