战略关注集成电路行业的发展前景-河南和信证券投资顾问股份有限公司(原河南九鼎德盛投资顾问有限公司)

战略关注集成电路行业的发展前景

发布日期:2017-11-23

和信投顾金融证券分析师    肖玉航

资质编号:A0470511110002

集成电路作为信息产业的基础和核心,是关系国民经济和社会发展全局的基础性、先导性和战略性产业。随着产业分工不断细化,集成电路行业可分为集成电路设计、制造、封装及测试等子行业。其中,集成电路设计处于产业链的上游,负责芯片的开发设计。和信综合国家产业政策及行业发展研究认为,从资本市场投资来看,集成电路行业发展前景广阔,战略关注值得期待。

政策支持中产业基金战略布局明显

和信研究发现,自2014、2015年《国家集成电路产业发展推进纲要》和《中国制造2025》的发布以来,集成电路产业进入了快速发展阶段。2017年十九大会议更是对我国人工智能领域发展提出了新的战略布暑。从资本市场来看,今年以来集成电路相关产业个股表现良好,成交活跃,显示此领域机构看好的一面。

国家政策明朗与支持明显背景中,研究发现,国家集成电路产业基金的动向更为明显。据《上海证券报》11月23日信息显示:截至2017年9月20日,国家集成电路产业投资基金(简称大基金)累计决策投资55个项目,涉及40家集成电路企业,共承诺出资1003亿元,占首期募集资金的72%;实际出资653亿元,达到首期募集资金的进一半;投资覆盖了集成电路产业的制造、设计、封测、装备、材料全产业链领域。

2017年11月22晚,汇顶科技公告显示:公司股东汇发国际和汇信投资,将向国家集成电路产业投资基金(“大基金”)合计转让公司股份3020万股,占公司总股本的6.65%,转让价93.69元/股,合计28.29亿元。大基金此次收购公司股份,是为了发挥大基金支持国家集成电路产业发展的引导作用,支持汇顶科技成为全球人机交互及生物识别技术领导者。如此高的价格转让,说明国家集成电路产业投资基金的一个策略投资信号。同时,我们跟踪研究观察,国家集成电路产业投资基金此前已在制造领域投资了中芯国际、华虹集团、长江存储、士兰微等,在设计领域投资了景嘉微、国科微、北斗星通等,设备领域覆盖了北方华创、长川科技、中微半导体、沈阳拓荆科技有限公司等,封装领域投资了长电科技、华天科技、通富微电等。这些个股今年以来均有一定的市场表现。

产业竞争优胜劣汰 行业发展前景广阔

研究认为,中国制造“2025”及国产化产品发展,迫使高压变频、交流传动机车/动车组、城市轨道交通、国家电网、新能源汽车等国民经济支柱性行业纷纷提出关键功率器件国产化的需求,除去自行建厂研发之外,这些领域的应用将为集成电路的发展带来新机遇。

据中国半导体行业协会信息显示:2016年全球半导体市场规模达到3389.3亿美元,同比小幅增长1.1%。区域市场两极分化,欧美地区呈下滑态势,而亚洲地区呈增长态势。2016年中国集成电路产业销售额达到4335.5亿元,同比增长20.1%。设计、制造、封测三个产业销售额分别为1644.3亿、1126.9亿及1564.3亿,增长速度分别为24.1%、25.1%及13%,设计和制造环节增速明显快于封测,占比进一步上升,产业结构趋于平衡。

中国集成电路的发展机遇主要体现在:(1)庞大的市场规模和旺盛的市场需求。2016年中国IC市场规模为11985.9亿元,占全球市场一半以上。(2)全球化的市场格局和活跃的资本市场。全球前二十大集成电路企业均在中国设有研发中心、生产基地等分支机构。中国集成电路企业正在积极融入全球集成电路产业。(3)全球最大的市场和高速的市场增长率。预计未来几年内中国仍是全球最大的集成电路市场,且将保持较高的年均增长率。

诚然我们研究发现,行业内的公司竞争由于技术、人才、市场等诸多因素影响,其产业竞争加大,市场化的优胜劣汰机制也充分体现,一些技术实力差且人才不足、产品相对落后的公司被淘汰出局的也较为明显。当前中国集成电路产业面临的挑战主要为整体实力不足、资本待有效利用:固定资产投资分散等问题。

我们以细分电子产品应用为例,中国是全球电子产品的制造基地,尤其是手机、平板电脑、MP3/MP4/PMP等便携式电子产品产量较大。2008年以来,随着iPhone/iTouch在手机和便携电子设备中的引领作用,电容屏触控芯片在下游应用市场的推动下实现了大幅增长。2010年发布的iPad为电容触摸屏带来了新的应用市场,使电容屏触控芯片市场又迎来了新一轮的大幅增长。在下游应用市场的推动下,中国电容屏触控芯片市场表现出了巨大的增长潜力,预计仍将不断快速发展。同时,近年来,智能手机、平板电脑等消费类电子以及移动互联网、3G通信、汽车电子、工业控制、仪器仪表、信息安全、医疗电子等市场快速发展,极大地带动了集成电路设计业的快速成长也较为明显。

总体来看,集成电路行业国家政策与产业政策支持非常明显。比如今年以来《中国制造2025顶层设计》对集成电路地位空前、国务院《十三五国家信息化规划》、合肥纳入国家集成电路产业规划布局、无锡设立200亿集成电路产业投资基金等均表明行业国家及区域投资政策的支持力度。在行业前景总体发展潜力的背景下,投资者可对相关优质集成电路行业公司战略关注。我们预计行业未来发展前景看好,而产业竞争所形成的优胜劣汰也将充分体现。

【风险提示】技术风险、资金实力与人才不足、产业竞争等

特别声明本报告由河南和信证券投资顾问股份有限公司制作。公司具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格资质,本报告为行业分析报告,报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。投资有风险,入市须谨慎。本报告中的信息、意见等均仅供参考之用,不构成所述佐证。

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